一般投资者在投资里的思路与方式： 基本面投资：我要购买某项资产，我觉得在一些明确的假设下获得可量化的收益（现金收益、消费效益或货币效益）。这些收益构成了该资产的内在价值。 资金流量投资：我相信有人会以更高的价格从我手里买走这些资产 你会押注哪个？ 基本面和资金流量 💡你押注的全部都是未来不是当下 基本面投资的特点: * 下行风险小：有一定的下行保护，因为有内在价值支撑，可能体现在资产的市场价格和产生现金流的能力上。 * 上行限制：基本面投资会错过大部分暴涨的机会，你会错过1000倍的狗狗币，而且经常过早卖出基本面仓位（没人知道$PLTR的今天） 这两种投资风格最终都依赖于对未来的预测，而你的预测可能总是对的，也可能错的。 你赌的是未来的基本面（明天的收入) 和未来的资金流（我相信 X 明年将获得 Y 美元的净买家流入） 这两种情况，最终重要的是你做出这些预测的信心有多大。实际上，基本面投资往往更容易做出自信的预测。例如： * 基本面——你可以观察到像谷歌这样的企业或像 Hyperliquid 这样的协议持续产生高收入。结合对核心业务的了解，你可以合理地
稳定币的真正价值，我认为很多人还没有完全理解。 大家都在讨论稳定币如何改善现有支付轨道，如何连接传统金融基础设施，但这种想法其实低估了稳定币的颠覆性潜力。稳定币不仅仅是对现有系统的改进，它们让公司能够完全绕过传统金融轨道，把整个支付价值链压缩成一个简单的账本转账。 所有的交易都只是账本记录而已。 历史 看看现在的支付系统是怎么到今天的，就明白为什么稳定币这么革命性了。 1950年的转折点 现代支付系统可以追溯到1950年，Frank McNamara和他的合伙人创立了第一张多用途信用卡Diners Club。在此之前，大家要么用现金，要么和商家单独签信用协议，非常麻烦。Diners Club成为了商家和持卡人之间的中介，这是现代支付的开始。 美国银行的大胆尝试 美国银行看到了机会，决定做大规模的信用卡项目。他们直接给加州200万中产阶级寄去了未经申请的信用卡，可以在2万多家商户使用。 结果呢？一团糟。违约率超过20%，欺诈横行，差点把整个项目搞垮。但是由于监管限制，美国银行不能自己扩张，只能把技术授权给其他银行，这样就形成了第一个发卡银行网络。 合作模式的诞生
比特币不再仅仅是个人投资。企业资产负债表上正以前所未有的规模堆积着比特币，而没有哪家公司比 Strategy（通常被称为 MicroStrategy，由 Michael Saylor 领导）更能体现这种转变。 Strategy在比特币金融领域的地位 没有其他公司在比特币持有量方面能与 Strategy 相提并论。仅凭这些数字就足以说明这家公司的影响力： * 目前持有量： 592,100 比特币（价值约 620 亿美元） * 债务和优先股：债务 82 亿美元，优先股 30 亿美元（总承诺金额约为 110 亿美元） * 杠杆率：约为15-17%，适中 你从传统媒体、华尔街日报听到过这种说法：“他们的策略是杠杆化的，举债购买比特币” 说的没什么大问题，但如果缩小范围看这些数字，从财务角度来看，这些数字看起来非常健康，相对于未来的负债，你拥有很多资产。非常可持续，Strategy几乎不可能会陷入无力偿还债务的境地，比特币的价格将得跌到 13,
Jeremy Allaire 2013年成立circle的时候，很多技术还没有现在这么成熟，最初的想法是在互联网上建立一个美元协议，这样circle可以在开放，无需许可的区块链上使用完整的数字美元。 核心思想是如果技术能成熟，数字美元的存储和移动价值将成为一种互联网上的服务，存储和移动价值的边际效应会变为零，与此同时，货币流通速度将在实体经济中增加，这是circle公司的使命。 野蛮扩张的市场 现如今的稳定币作为受监管的链上法定货币，正在以非常野蛮的速度增长: Visa的预测是到2030年，正常情况下应有1.6万亿美元的稳定币供应，乐观情况下有3万亿美元的稳定币供应。这是互联网上相当大的市场，潜在的机会也是巨大的。 2018年USDC问世，circle构建了一个市场中立的基础设施，作为一个协议，开发人员可以在这个基础上构建，circle通过与开发者合作构建了一个稳定币网络，在这个链上大家一起构建了一个流动性网络。 2020年开始，增长速度惊人，而且还在快速加速。USDC 是过去大约 15 到 16 个月中增长最快的全球稳定币，自 2024 年初以来，USDC 增长了
前言 “没有什么能阻止这列火车。“Lyn Alden一直用这个术语来描述美国财政赤字的情况.... 我会在这篇文章中解释它的含义、重要性以及它为什么如此不可阻挡。 失业率和赤字 这张图表显示了两条线，一条是失业率，一条是联邦赤字占GDP的百分比，长久以来。它们之间一直存在着很好的相关性。在经济衰退期间，失业率联邦赤字也会上升。在经济状况较好的时候，失业率很低，联邦赤字也很低。唯一的例外是 1960 年代，那时发生了越南战争。除此之外，这些几乎是同一条线。 你会在图表的右侧看到，用绿色圈出的是，在过去几年里，自 2017 年左右以来，我们经历了脱钩，失业率一直在下降，失业率一直很低，但赤字已经飙升到 6% 或 7%，甚至在疫情前后也是如此。在疫情期间更加严重，现在我们处在一个新世界，我想让投资者们关注现在发生的事情，这种情况已经几十年没有发生了，我们正在进入一个新的时代。 为什么这个这么重要？因为这对稀缺性资产定价很重要。 新的事情正在发生 这张图的黑线是实际利率 ，黄线是金价，从历史上看，这两者之间存在非常强的相关性。 如果你不知道实际利率是什么意思：
钻石手的困境，我认为这是比特币持有者没有足够讨论的一个话题。 长期持有比特币已经获得价值证明，比特币的日常货币使用还没有，成为了当前一个持有者的困境，因为你需要出售比特币来生活。 为什么长期持有比特币 比特币作为新资产类别已经足够大了，已经可以开始比特币的新阶段了。 问题是是什么？-法币-都是为了解决法币，都想变有钱，对吧？ 当国家印钞时，法币贬值，你的生活更穷了，房子越来越贵 （降了点儿，但是还是贵），你的生活成本越来越高，你要的生活遥不可及，对吧？开始负债了，房贷，信用卡，学生贷款，北美先买后付，天朝小额贷款， 美国信用卡债务超过1万亿，家庭债务19万亿了快。 “法定流通货币可以作为价值储存的手段” ， 2025年来讲这句话稍微有点低能，一百多年前在美联储推出美元以来，美元已经失去了97%的购买力： 债务越来越大，你的工资跟不上货币政策和通胀，这个循环不断重复，因为我们所有人的工资都在这个系统里恶性循环，读这篇文章的你也在。 如果你20多岁，买车，车贷，30岁，买房，房贷。你永远无法真正拥有资产。 你再看看上面这个图，像不像小盘股和memecoin? 现在
摘要 2023年26.3%和2024年25.0%的连续强势表现后，投资者普遍关心标普500在2025年的前景。通过对99年历史数据的深度量化分析，结论：我预测2025年S&P 500的回报是7.6% （年终到达6300点）这一预测基于连续强势年后市场回归常态的统计规律。 我的分析框架包含四个核心，每个核心有独立的量化模型和假设预测（无感情成分） 历史模式分析（占比35%）：连续强势年的统计规律 在过去99年的标普500历史中，我选出11个"连续强势年"案例，即连续两年回报均超过20%的情况。得出市场规律：第三年的平均回报为6.8%，显著低于12.3%的长期历史平均水平。 基于time series，有4个逻辑。首先是均值回归压力，当市场连续两年大幅上涨时，统计学原理表明需要通过后续较低的回报来实现长期平衡。57.9%的两年累计涨幅远超正常水平，这种超额收益需要在未来数年内通过相对温和的表现来消化。 其次是估值修正逻辑。连续强势年通常伴随着估值的显著扩张，当前21.7倍的市盈率相比历史平均水平高出37%
你应该每隔一段时间就能看到美元崩盘了，美元要崩盘了的言论警告，美元指数（DXY）却依然稳居三年区间上方，远高于早前水准。 💡美元指数是用来衡量美元对六种主要货币（欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎）的综合汇率变动的指标。 你可以随处可见的标题： “股债汇三杀！美元连跌五日！美国市场巨震，华尔街：还要跌！” “当美元不再“避险” “美元跌破100关口 避险资产成风险资产” 但事实是：美元仍在三年区间内。2023年6月，DXY甚至比今日更低；2022年4月初，同样低于目前水平。今日是自2023年6月以来，DXY首次跌破100。 更别提在这三年区间之前的水平，2021年初，DXY跌破90，历史低位。 美元 2024年，投资者认为美元过强，压缩美国企业海外利润、削弱出口竞争力，并加重新兴市场债务负担。许多人要求美联储采取措施压抑美元走势。 时间拉长来看，美元目前的位置并不离谱。70年代以来，DXY长时间低于100，甚至低至70点。目前这个水平，美联储应该会说：美元一切正常。
市场是才意识到关税的威力。标普500在过去一年下降了2.49%，纳指1年下降了4% 疫情后长期的股票，指数的收益已经让投资者们忘记了下跌。 长期国债收益率上涨，收益率下降，10年期国债收益率降至4.03%，这是一种典型的避险交易。投资者不喜欢关税，但是为了MAGA特朗普必须全力冲击。 特朗普关税的两个目标 特朗普在玫瑰园提出了对企业利润率征收分层关税的新策略，并鼓励企业通过将生产转移到美国来规避这些关税。 他特别提到了爱尔兰，美国的大型制药公司在爱尔兰设立的公司，通过低税率避税，把这些产品无利润地出售到美国，避免了美国的企业所得税。这种避税方式让制药行业的利润率进一步扩张，辉瑞是其中之一。 其他行业的公司也在采取类似的做法。 第一：将生产带回美国 2018年来，整个汽车行业已经在美国扩张并建设工厂。最近，多个汽车制造商宣布计划在美国建立更多工厂，生产更多的车辆和零部件。半导体行业及其他行业也在进行着类似的扩张。建设工厂需要数年时间，从与地方政府达成协议、购买土地、建设厂房、配备设施到投入生产，这并非短期内能完成的任务。 特朗普在2018年底完成的关税政策已经经历
In January, the U.S. national debt surged to its statutory ceiling of $36.2 trillion, a threshold set by Congress. Since 1917, managing the debt ceiling has become a recurring challenge in American governance. To avoid default, Congress has raised, extended, or revised the debt limit over 100 times.